老话讲“能吃是福”开yun体育网，中国东说念主“吃货”的属性众东说念主皆知。尤其跟着生流水平的提高，国东说念主把食物行业吃上了一个新台阶。不外本年的失业食物赛说念却莫得了往日的吵杂。上半年来伊份、良品铺子堕入了弃世幽谷，百草味、三只松鼠的日子也都不太好过。

失业零食新势力况且如斯，传统食物厂商一样好不到那里去，举例被誉为“豆类炒货一哥”的甘源食物(以下简称甘源)事迹一忽儿变了脸。7月14日甘源发布2025年半年度事迹预报，叙述期内归母净利润7300万元至7500万元，同比着落56.16%～54.96%。

天然还处在盈利情景，但净利润腰斩澄澈不是个积极信号。事实上，消费升级之下，失业食物行业百花都放竞争加重。动作许多东说念主童年回忆的甘源，想要坐稳山河，攻下新城瓮中捉鳖。

01  盈利缩水，遭逢转型之痛

2019年零食企业扎堆上市，三只松鼠、良品铺子先后闯关奏效，溜溜梅、祖名、劲仔等著明品牌接踵递交招股书冲击二级市场。甘源也不甘示弱成为失业食物上市雄兵中的一员。

红运的是，2020年7月甘源敲开了深交所大门。从暴露招股书到敲钟上市，仅花了一年多技艺就收尾了许多企业心荡神驰的成本梦，号称神速。

为什么会如斯告成，一方面消费升级波浪带动了失业食物的爆发，市场参加黄金期；另一方面早在2015年甘源就和国信证券缔结了IPO教唆契约，并引入红杉中国、基石成本两大投资机构为上市作念准备。

关于企业而言，上市仅仅成本长征的第一步，让更多的成本、投资者意志和发现企业的后劲，共同作念大作念强才是最终的指标。可是甘源在上市的前两年，弘扬并不亮眼。

2020—2022年，营规复合增速11.27%，低于洽洽、劲仔、盐津铺子等零食企业；净利润顺利参加负增长，由1.79亿元降至1.58亿元。对此甘源暗意受疫情常态化冲击，上游原材料价钱高潮，下贱市集渠说念客流下滑，故而事迹不足预期。

这个说法如实安妥当下的市场环境，不外许多投资者心中如故会有一个疑问，疫情消退后甘源的事迹好像复苏吗？现实是，甘源事迹不仅回暖了而且还升起了。

2023年营收18.48亿元，同比增长27.36%；归母净利润3.29亿元，同比大幅增长107.82%。尤其是净利润跳跃了周黑鸭、三只松鼠等一众顶流品牌。

步入2024年，甘源营收依旧保持着双位数增长，来到了22.57亿元。归母净利润3.76亿元，天然增速有些放缓，但依旧是失业食物上市公司中最赢利的企业之一。不外到了2025年，甘源却一反常态，一季度营收净利双双下滑。

在新发布的半年岁迹公告中，甘源涌现天然二季度收入着落幅度放缓，但估计一季度上半年全体营收同比仍有所着落。这也意味着自2020年上市以来甘源年中初次出现了“双降”。

关于营收下滑，甘源暗意由于2024年春节较2025年晚13天，导致前年同期收入基数较大，加之放松了廉价礼盒直播业务。利润变脸主要因为原材料以及激动外洋市场的用度高潮。

诚然跟着繁密成本的蜂涌而至，当下零食大战越演越烈。甘源营收出现波动豪恣不经。可是利润腰斩则讲明甘源的产业化转型依旧处在阵痛之中。

02  走出“老三样”，再遇新挑战

越来越卷，这是当下失业食物赛说念的一大特色。如安在尖锐化的市场里保持不掉队，私有的居品和新潮的营销必不可少。早在IPO技艺，有部分投资者其实并不看好甘源，原因很省略：居品结构相对单一，也不安妥市场潮水。

可能许多消费者关于甘源的印象是蒜香青豌豆、蟹黄瓜子仁、酱汁牛肉蚕豆，这三样居品不错说是甘源的驻足之本。据招股书数据，2016—2018年瓜子仁、青豌豆、蚕豆三大品类收入占总营收比例分离为85.97%、79.11%和74.2%。

尽管呈现出下滑趋势，但不可否定在IPO之前甘源还所以老款居品打天下。在发展念念路上，把三个细分品类作念好，然后酿成集群效应，体量就上去了，这是甘源好像走到今天的诀要。

昔日一款零食不错凭借私有口味就能畅销十几年，仅仅如今零食市场趋向多元化，况且蚕豆、青豌豆、瓜子仁这类油炸零食一经不太安妥寰球绿色健康的饮食理念。

天然传统零食有着相等核定的生命力，2024年轻豌豆、瓜子仁、蚕豆三伟业务收入依旧保持着10%以上的增长，但是依靠老品类去开立异山河澄澈不太现实。

从2020年起，甘源推出了“好味坚果”“生果麦片”两大系列，进一步丰富居品施行。近些年坚果品类大爆发，甘源的咸蛋黄腰果、芥末味夏威夷果都成了热卖单品。前年轮廓果仁及豆果系列收入7.05亿元，一经跳跃青豌豆成为第一大营收相沿。

从“老三样”到坚果，甘源收尾了产业转型，那么是否意味着以后就会安枕而卧呢？澄澈并不可。近两年甘源事迹爆发一方面主理住了坚果市场的红利期，另一方面在于2021年景为山姆代工场，让其著明度大增。

当下坚果零食物牌层见迭出，若是莫得“山姆平替”的名头，消费者还会为甘源买单吗？举例爆火的芥末味夏威夷果仁，年轻东说念主心爱的是这个居品类别，至于是哪个品牌并不关爱。

换言之在消费层面，甘源的新业务、新址品还莫得和品牌作念到深度衔接。一提到芥末味夏威夷果仁，必须能让消费者猜测甘源这个品牌，才能解释居品的奏效。

但现实是三只松鼠、百草味、盒马、京东京造都有雷同的居品，甘源在品牌著明度上就一经输了一筹。说得更直白一些，甘源的这条第二弧线还莫得像“老三样”那样结识，在细分市场还不敢说有完全的上风。

03  焕新，老品牌的一齐坎

本年1月，甘源厚爱官宣当红流量小生丁禹兮为品牌代言东说念主，而且在寰宇各地张开了一系列营销活动。举例在亚洲最大的百米3D屏“西湖天幕”播放了5分钟告白宣传片；在杭州、温州、宁波等多个城市开展春日主题店打卡活动。

很澄澈，甘源想借用明星流量光环进步品牌著明度，更遑急的是将全新的居品以及品牌理念先容给年轻消费者，进一步霸占细分市场，达到升级焕新的效力。

意见很好，但这一举措目下法例并莫得看到显贵成效，相悖还遭殃了其盈利才略。一季度技艺用度1.16亿元，同比增长了16.34%。事实上，从前年运行甘源就特意加大了营销要领。

此前其销售用度一直安稳在2亿元傍边，前年猛然加多了7366万元。处理用度也水长船高，同比增长了21.06%，达到了8454.2万元。比往年多消费了近一亿元，换来了4亿元的收入，以及14.32%的利润增长，奈何看都是一举两得的善事。

可是真是如斯吗？目下零食企业主要分为两大类，一所以线下渠说念取胜，靠经典居品生计的传统企业；二是靠线上起家，大搞宣传用著明度驱动销量的互联网品牌。

前者面对渠说念、品牌老化的贫窭，不外运营好的话利润有保证。后者轻钞票浅显生动，但重营销、广泛的SKU会导致增收不增利的窘境。甘源的焕新无疑是在向互联网品牌们靠近，这场转型的指标无非是重塑品牌，将明星效应产生的流量指令到渠说念上。

可是在渠说念上，甘源还所以线下经销为主。2024年经销形状收入19.27亿元，营收占比高达85.36%。电商形状收入2.39亿元，比拟2020年只加多了1.02亿元。也等于说，上市后甘源的渠说念延长还所以线下为主，线上渠说念铺设相等迟缓。

2020年其经销商数目为2438家，到了2024年这一数据为3732家，四年技艺加多了1294家。天然大卖场、量贩店、便利店、超市等线下渠说念不错全面粉饰各类消费场景，仅仅营销流量要粉饰这样广，产生的颐养率可能不会太高。

而线上电商则不同，唯有策动到位，直播间的流量不错直战役达消费者。况且目下的年轻东说念主对逛超市市集都失去了有趣有趣，购买零食更餍足遴荐线上。

再来看近些年爆火的三只松鼠、良品铺子，线上渠说念销售占比均在40%以上。如今甘源花了悠闲气在品牌焕新上，那么渠说念变革也要跟上营销的脚步，不然只会是枉费一场。

04  结语

失业零食被誉为黄金赛说念，万亿的市场规模朝气委宛。甘源通过立异的口味将青豌豆、蚕豆、瓜子仁“老三样”的生命力大大延长，同期收拢时机入局坚果细分赛说念，近期还推出“锅霸”“果果嘿巧”等子品牌设备新市场。

不错看出，甘源正在丝丝入扣地丰富产业生态。莫得了居品的黄雀伺蝉开yun体育网，那么接下来营销和渠说念才是重头戏。都说好酒也怕胡同深，甘源想要开脱转型的阵痛，还需要更新潮、更灵验的形貌来打动消费者。